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准备好迎接危机下一幕:大量欧美中小企业将倒下?

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发表于 2023-3-31 11:12:54 | 显示全部楼层 |阅读模式
几乎所有市场人士过去几周都在猜测,谁会是这场欧美银行业危机中倒下的下一块多米诺骨牌——有不少人聚焦于其他区域性银行、也有不少业内大佬忧心于商业地产。
但是,眼下真正尤为脆弱,但又看似不怎么起眼的,或许是大把大把的欧美中小型企业!
与通常发行固定利率债务、几乎不受短期利率波动影响的大公司不同,中小企业严重依赖银行进行直接融资,因此它们对于本轮银行业危机的冲击波影响,是能实时感受到的……
虽然欧美中小企业所面临的更高利率和潜在违约风险,到目前为止可能在很大程度上还没有受到投资者的关注——特别是在大企业表现相当不错的情况下,但一些市场参与者已经开始寻找这一领域所出现的任何紧张迹象。
企业融资愈发艰难
中小企业对大西洋两岸的经济都至关重要。据欧盟委员会估计,中小企业在欧盟雇用了约1亿人,占欧盟经济产出的一半以上。
但眼下,在央行快速加息和信贷收紧的背景下,欧美中小企业的日子显然不好过。
杰富瑞分析师估计,2022年美国小企业支付的银行贷款平均利率从5%左右升至了7.6%,到今年年中可能进一步达到9.5%左右。
欧洲央行最新的银行贷款调查则显示,在本月银行业面临压力之前,欧元区银行报告的2022年第四季度对企业的贷款或信贷额度的信贷标准就已大幅收紧。这是该调查自2011年欧元区债务危机以来的最大变化。
Generali Investments高级信贷策略师Elisa Belgacem表示,“在当前不断恶化的环境下,‘大就是美’,而小企业反倒将感受到利息和能源成本、供应链中断以及家庭实际可支配收入下降带来的最大压力。”
苏黎世保险集团(Zurich Insurance Group)首席市场策略师Guy Miller表示,当你想到欧洲和美国所有依赖银行融资、循环贷款(Revolvers),甚至往往依赖于所有权融资的中小型企业时,资金正成为一个主要问题。”
英国企业最为危险?
由于受到疲弱增长、两位数通胀和英国央行利率上升的影响,英国中小企业目前被认为特别脆弱。
威嘉律师事务所(Weil Gotshal & Manges)编制的一项指数显示,英国企业面临的困境程度在截至2月的季度进一步攀升,达到了2020年6月疫情初期以来之最。
Manx Financial Group最近的另一项调查则指出,在过去两年中,22%需要外部融资的英国中小企业由于资金成本较高、处理时间漫长和缺乏灵活性,而无法获得融资。
该机构首席执行官Douglas Grant表示,虽然不少中小企业已经锁定了固定期限的利率,以限制进一步加息的风险,但仍有不少中小企业没有这样做。小企业如今能指望的,也只剩下押宝如今利率已经来到峰值了。
作为对英国央行最近加息的回应,英国小企业联合会(Federation of Small Businesses)主席Martin McTague表示,”通胀正在给小企业带来巨大损失,它们比大型企业更容易受到不断上升的投入成本的影响。政府需要证明它站在小企业一边。”
弱势群体开始显露
事实上,早在本轮银行业危机发酵前,评级机构标普在去年年底时就曾预计,到今年9月份,美国和欧洲的投机级企业违约率可能翻一番,分别达到3.75%和3.25%。
而针对小企业的在线融资平台Biz2Credit显示,2月份美国大型银行的小企业贷款审批率已连续九个月下降,小型银行的企业贷款审批率也同步下降。最近几周,美国小型银行流出了1190亿美元(1580亿新元)资金,因储户在硅谷银行倒闭后感到恐慌。
Biz2Credit首席执行官Rohit Arora表示,他预计小企业现在融资将变得更加困难,最大的挑战是利率可能在一段时间内保持高位。在明年之前利率不太可能下降。
随着融资成本飙升且越来越难以获得,违约率飙升的风险正变得越来越明显。
麦格理资产管理公司(Macquarie Asset Management)固定收益全球主管Brett Lewthwaite就表示,“随着流动性枯竭,一些看似特殊的小问题将开始出现。弱势群体正开始显露出来……”
来源:财联社

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